La caída del precio de las materias primas un drama para los emergentes
Análisis, 28 de diciembre de 2015
La caída por noveno mes consecutivo de las exportaciones de China, que además descienden más de lo previsto en noviembre (-6,8% frente a -5% estimado), ha hecho saltar las alarmas en los mercados de materias primas y países productores, la mayoría de los cuales son emergentes, ya que China es su principal consumidor a nivel mundial. Así las cosas, la cotización de las materias primas se sitúa en su nivel más bajo desde finales del pasado siglo.
La desaceleración económica de China, el principal importador de estos materiales, y la fuerte apreciación del dólar frente a otras divisas, son consideradas como las principales causas del hundimiento de los precios de las materias primas que amenaza a la economía global con consecuencias difíciles de imaginar.
El desmoronamiento de los precios de las materias primas, no se limita solo al petróleo ya que algunos de los principales productos primarios (zinc, hierro o níquel) se han dejado más de un tercio de su valor en el último año y se ha cobrado victimas a nivel mundial y ahí están la británica Anglo American, la australiana BHP Billiton, la anglo-australiana Rio Tinto o la suiza Glencore con fuertes ajustes y recortes de sus estructuras para respaldar la tesis.
Y a una escala menor, pocas son las empresas que se salvan de esta debacle como lo refleja el índice Bloomberg World Mining cuya cotización se sitúa en su nivel más bajo desde 2004, con empresas como Arcelormittal en mínimos y el gigante Anglo American anunciando que cancela el dividendo y despide a más de 80.000 trabajadores. Y como es lógico, este contexto en los precios de las materias primas tampoco ha pasado desapercibido para el índice de la bolsa española en donde valores como Acerinox o Repsol sin olvidar la propia Arcelormittal, sufren importantes descensos.
La estrepitosa caída de los precios de las materias primas no solo preocupa por las repercusiones que pueda tener en la inflación lo que, sin duda, condicionará los próximos movimientos de los bancos centrales, sino que vuelve a descolocar a la débil recuperación de las economías mundiales y especialmente la de los emergentes.
La situación no tiene visos de revertirse próximamente aunque es fácil encontrar una falta de sintonía mayor entre analistas, expertos y observadores a la hora de determinar la próxima evolución del proceso, llamando la atención el hecho de que los principales minerales han acelerado su caída en las últimas semanas y en el mercado petrolero los analistas no prevén repuntes inminentes, aunque el precio del barril está en mínimos de la última década.
Hoy, los países productores de hierro, zinc, níquel o cobre, sufren las consecuencias de haber sobredimensionado su capacidad para alimentar a la insaciable China y ahora se encuentran con que la menor demanda no solo afecta a los precios, sino que hace que parte de la oferta no encuentre comprador y hace difícil sustentar previsiones futuras con cierto fundamento.
En lo que se refiere a la revalorización del dólar frente al resto de divisas mundiales, otro de los factores con una influencia considerable para explicar lo ocurrido en los mercados de materias primas, el dólar norteamericano se ha apreciado cerca de un 15% frente al euro en lo que va de año y su evolución prácticamente reproduce, aunque a la inversa, a la de los commodities: cuanto más caro está el dólar, más baratas están las materias primas.
Post-it
Clasificación de los commodities
Energías: Petróleo Crudo, Fuel Oil, Gas Natural, Etanol, Nafta.
Metales: Oro, Plata, Cobre, Platino, Aluminio, Paladio.
Granos: Soja, Trigo, Maiz, Avena, Cebada.
Softs: Algodón, Jugo de Naranja, Café, Azúcar, Cacao.
Carnes: Ganado Bovino Vivo, Ganado Porcino Vivo, Manteca, Leche.
Financieros: Bonos de 30 años, Eurodollar, Fed Funds a 30 días.
Índices: Dow Jones, S&P500, Nasdaq100, Nikkei225, E-Mini Nasdaq.
Monedas: Libra Esterlina, Euro, Rand de Sudáfrica, Franco Suizo, etc.
